2017年中国地产投资行业发展趋势分析

　　房地产投资下行，17年下半年稳增长压力增大。2017年1-5月，固定资产投资累计增长8.6%，增速较年初持续回落。其中，房地产投资累计增长8.8%，自16年7月仹以来首次下滑。17年以来，受商品房销售增长放缓影响，5月仹土地购置面积与商品房新开工面积累计增速均出现下滑。随着房地产政策持续收紧，17年下半年地产投资增速将小幅回落。目前我国经济企稳的基础幵不牢固，在制造业投资增速低位徘徊，房地产投资增速回落的背景下，17年下半年经济“稳增长”压力增大。

房地产投资下行，下半年稳增长压力增大

商品销售面积与销售额增速持续下滑

房屋新开工面积与土地购置面积增速回落

　　财政收支矛盾突显影响基建项目推进，17年下半年稳增长还看“基建+PPP”。17年1-5月，基建投资累计增长16.7%，增速回落的原因主要有以下两方面：1）地方政府财政收支矛盾突显，财政支出增长放缓影响基建项目执行；2）中央政府规范地方政府融资，清理违规举债致使基建项目融资速度放缓。认为随着17年下半年地产投资增速回落，制造业投资缺乏持续上行的动力，下半年经济稳增长仍靠基建投资发力。在目前政府融资渠道受限的情况下，PPP作为缓解地方财政压力与推进基础设施建设的重要手段，17年下半年将加速发展。预计17年下半年PPP订单落地将提速，基建投资增速将维持高位。

　　道路运输管理业和公共设施管理业投资增速将维持在高位。17年1-5月，在基建投资的各子板块中：道路运输管理业投资同比增长23%，公用设施管理业投资同比增长25%，增速均维持高位；水利管理业投资同比增长15%，增速较去年同期回落8.8个pp；铁路运输业投资同比增长3%，持续低位徘徊。随着下半年《交通基础设施重点工程建设三年行动计划》和《全国城市市政基础设施建设“十三五”规划》等政策的持续推进，17-18年道路运输管理业与公共设施管理业投资将保持高速增长，生态园林与轨交建设板块将充分受益。

　　受益基建投资拉动，17年建筑业产值将保持稳定增长。15年年底以来，受基建投资与房地产投资拉动，建筑业产值以及新签合同额同比增速持续回升。17Q1建筑业总产值为3.42万亿元，YoY+11%，新签合同额达4.45万亿元，YoY+22%，随着17年下半年基建投资持续发力，建筑业产值将保持稳定增长。

财政收入增长乏力导致基建投资回落

道路运输业固定资产投资增速冲高回落

水利管理业固定资产投资增速持续下行

铁路运输业投资增速低位运行

公共设施管理业固定资产投资维持高速增长

17年建筑业产值/新签订单增长