周三，沪铝震荡偏弱。现货方面，A00铝锭现货价华东20790，涨270；华南20690，涨250；中原20740，涨270（单位：元/吨），市场有所分化，华南市场观望情绪渐渐起，华东及中原市场成交尚可。据海关总署数据，10月电解铝产量371.5万吨，同比增长1.6%；1-10月累计产量3639.1万吨，同比增长4.3%。
宏观面政策的利空影响有所消化，沪铝期价下调至成本线以下后，获得成本支撑，有所反弹。考虑到电解铝冶炼成本仍在上涨中，底部支撑或有所抬高。关注供应端产能运行情况，预计沪铝震荡调整，以震荡思路对待。
周三，氧化铝震荡偏强。据SMM数据，截至11月20日，氧化铝现货价格为5659元/吨，较上一交易日上涨13元/吨，升水收窄至290元/吨。今日氧化铝期货主力合约涨幅扩大，盘中再度上破5400元/吨，逼近前高。据海关总署数据显示，2024年10月中国氧化铝净出口16.4万吨，1-10月中国氧化铝累计净出口量为10.07万吨，同比下降123.50%。
据SMM消息，目前海外氧化铝市场最新成交价格已经突破830元/吨的高位，氧化铝出口盈利窗口持续打开，对国产氧化铝的需求和价格都形成支撑。在四季度氧化铝供应干扰频发，新产能释放预期不足，以及内外需支撑较强的情况下，氧化铝期货近月合约价格在高位支撑较强。
预计氧化铝期货将维持近强远弱结构，关注合约月间差变化带来的机会，主力合约或背靠5200元/吨，向上在5600元/吨遇到一定阻力。
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