11日镍市早评：镍价增仓上扬，低库存炒作存在挤仓风险

　　昨日行情回顾

　　伦镍报收18200，涨0.30%。

　　周四镍价呈现探底回升行情，小阳K线报收，最低价报17800。主要受助于美元指数美盘回落提振。沪镍方面，期价增仓上扬，反弹高点刷新，偏强运行。

　　现货消息

　　10日广东南储报价：1#电解镍(金川)报133800-134200元/吨，跌1000元。上游价格高企挤压下游企业利润空间，贸易商采购需求放缓，目前维持按需接货，市场整体成交较昨变化不大。操作上，建议按需采购为主。

　　库存数据

　　10日LME镍总库存：240570吨，减690吨。

　　宏观消息

　　1、现货黄金周四日间震荡下行，美国CPI数据公布后上演多空双杀剧情，随后持续走高并上破1890美元，最终收涨0.52%，报1898.30美元/盎司；现货白银走势相似，尾盘一度触及28美元，最终收涨0.82%，报27.98美元/盎司。

　　2、美国两党参议员小组表示，已经就基建计划达成协议，将花费5790亿美元的新资金，并在8年内花费1.2万亿美元。计划将全额支付，但手段不包括增税。

　　3、美国5月未季调CPI年率录得5%，创2008年8月来新高；未季调核心CPI年率录得3.8%，创1992年以来新高。数据公布后，美国联邦基金期货成交清淡，充分定价美联储2023年4月至5月期间加息。

　　4、在股价和房价进一步上涨推动下，今年一季度美国家庭净资产升至纪录新高。美联储周四公布的报告显示，第一季度家庭净资产增长5万亿美元，至136.9万亿美元，增幅为3.8%。其中家庭持有的股票价值增加了3.2万亿美元，房产价值增加了超过9680亿美元。

　　5、央行行长易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示，我国今年的CPI的走势前低后高，预测全年的CPI的平均涨幅将在2%以下。目前国内利率水平虽比主要发达经济体高一些，但在发展中国家和新兴经济体中仍相对较低，总体保持在适宜的水平，有利于各市场的稳定健康发展。

　　行业消息

　　1、镍矿本周仍为报价上涨，却无成交支撑的状态，1.5%CIF报价仍持平上周67-68美金/湿吨，1.4%CIF报价60美金/湿吨，但镍铁厂接受度尚未达到该位置。

　　2、据SMM调研了解，本周五（6月4日）上海保税区纯镍库存环比上周五（5月28日）持平。本周镍板进口窗口继续保持亏损，保税区方面几无交投。海外货源到港量尚可，均直接清关进入国内。因此上海保税区纯镍库存较上周持平，仍为0.97万吨。

　　3、数据显示，在北美汽车制造商中，福特已停产346616辆汽车，通用汽车产量则减少了277966辆。在受影响最严重的车型中，福特F系列皮卡位居榜首，其产量减少了109710辆。

　　4、根据国家市场监督管理总局缺陷产品管理中心发布的召回公告统计，2021年5月，国内汽车市场共发起10批次召回通告，涉及11个品牌共计5.28万辆缺陷汽车被召回，较去年同期下降93.61%，但环比上一月的48.02万辆召回总量下降89%，2019年6月以来单月召回总数新低。

　　技术分析

　　镍5月呈现十字星小阴线，仍在大跌后的震荡修正行情，缺乏方向性指引，就大跌修正的情况上，仍需时间调整，细分至周线级别上看，上周呈现冲高回落行情，小阴十字星报收，顶分型力度减弱，且期价仍与短期均线缠绕，MACD维持死叉放量，预计期价偏弱运行展开周线级别回调的可能性较大，再探2月分低点，因此目前追高仍需谨慎，日线级别，期价有转弱迹象，触及135000附近压力后，迅速回落，目前期价仍在布林带上半部区间运行，上方压力关注135000附近不变，预计运行区间维持在120000-135000。

　　中线观点

　　菲律宾镍矿出口增加，印尼镍铁稳步投产，镍铁供需逐步趋松，镍豆进口窗口小幅打开，但供应继续保持低位；不锈钢300系产量较高，新能源车销量向好，整体需求走强，镍板松、镍豆紧的结构性矛盾持续；目前美国就业情况对货币政策影响较强，宏观情绪波动导致镍价震荡加剧，但海外需求持续复苏，伦镍连续降库，对镍价形成支撑，限制镍价下行空间。中期来看，海外需求复苏，有色板块和外盘对镍价有拉动，原生镍供应增加，整体供需趋松，基本面较弱，青山高冰镍工艺意义较大，中线预期偏悲观，存在继续下破可能，下方关注113000附近支撑。

　　日内行情展望

　　预计日内期价震荡偏强，区间上移，关注132000-136000。

　　不锈钢行情展望

　　预计不锈钢期价震荡上扬，区间关注16150-16600。

　　支撑133000、130000、128000

　　压力136000、140000、144000

　　日内关注点

　　国内端午假期，夜盘休市。