11日铅市早评：铅价高位震荡，但市场依旧仍有反弹空间

　　昨日行情回顾

　　伦铅报收2185，跌0.41%。

　　消息面相对清淡，伦铅周四延续高位震荡行情，区间2180-2200不变。沪铅方面，期价呈现高开低走，多头少量获利了结，期价升势放缓，区间15300-15500。

　　现货消息

　　10日广东南储报价：1#铅(国产)，报价15125-15225元/吨，涨150元，下游观望情绪增加，入市询价减少，整体成交较为清淡。操作上，建议按需采购为主，靠近14400附近考虑少量囤货。

　　库存数据

　　10日LME铅总库存：90075吨，减150吨。

　　宏观消息

　　1、现货黄金周四日间震荡下行，美国CPI数据公布后上演多空双杀剧情，随后持续走高并上破1890美元，最终收涨0.52%，报1898.30美元/盎司；现货白银走势相似，尾盘一度触及28美元，最终收涨0.82%，报27.98美元/盎司。

　　2、美国两党参议员小组表示，已经就基建计划达成协议，将花费5790亿美元的新资金，并在8年内花费1.2万亿美元。计划将全额支付，但手段不包括增税。

　　3、美国5月未季调CPI年率录得5%，创2008年8月来新高；未季调核心CPI年率录得3.8%，创1992年以来新高。数据公布后，美国联邦基金期货成交清淡，充分定价美联储2023年4月至5月期间加息。

　　4、在股价和房价进一步上涨推动下，今年一季度美国家庭净资产升至纪录新高。美联储周四公布的报告显示，第一季度家庭净资产增长5万亿美元，至136.9万亿美元，增幅为3.8%。其中家庭持有的股票价值增加了3.2万亿美元，房产价值增加了超过9680亿美元。

　　5、央行行长易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示，我国今年的CPI的走势前低后高，预测全年的CPI的平均涨幅将在2%以下。目前国内利率水平虽比主要发达经济体高一些，但在发展中国家和新兴经济体中仍相对较低，总体保持在适宜的水平，有利于各市场的稳定健康发展。

　　行业消息

　　1、据SMM调研，截止6月4日，原生铅主要交割品牌厂库库存至1.24万吨，较上周五（5月28日）环比上升2250吨。

　　2、据上海有色网（SMM）调研，本周（5月30日~6月4日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为50.9%，本周原生铅冶炼厂开工率环比下降。

　　3、据SMM调研，本周（5月31日-6月4日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为70.85%，较上周（5月28日）环比下降1.67%。

　　4、据上海有色网（SMM）调研，截至6月4日，国内33家再生铅持证冶炼企业再生精铅周度产量6.4万吨，较前期减少0.4万吨。炼厂厂库中，废电瓶库存共计18.9万吨，较前期增加1.6万吨，还原铅、再生精铅和合金成品库存共计3.7万吨，较上周小降0.24万吨。本次调研样本涉及再生铅产能341.3万吨/年，废电瓶处理能力840.4万吨/年。

　　5、据上海有色网（SMM）调研，本周（5月31日—6月4日）SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为58.52%，环比上周下降1.88%。

　　6、截至周五（6月4日），SMM五地铅锭库存总量至11.07万吨，较上周五（5月28日）环比上升0.76万吨；较周一（5月31日）上升0.58万吨，继续刷新2015年5月以来的高位。

　　技术分析

　　沪铅月线表现并不理想，仍在横盘运行，价格重心并无明显上移，小阳K线报收，整体行情相对承压，MACD两线仍在0轴下方，可见依旧是空头占优表现，周线级别，上周大阴K线报收，如期回补月初阴线位置，期价偏弱，考虑到期价持续大半年时间在布林带内无序运行，布林带不断收窄，短线的K线组合形态指引性不强，整体仍需等待区间突破指引趋势性方向，周线级别的震荡区间维持在14200-16000不变。而日线级别指引则相对偏空，连续四连阴，阴线实体放大，下影线较短，下方承接力量偏弱，抛压力量增加，次高点确立，MACD背离回调，可见14700附近支撑较为脆弱，预计行情仍有继续下探空间，延续周线震荡区间运行。

　　中线观点

　　铅矿供应收紧趋势未改，矿端担忧延续。云南限电对原生铅开工影响较小，复产和检修并现下，原生铅开工仍维持于相对高位；利润走弱对再生铅开工或将再度形成限制，再生铅开工恢复趋势暂缓。同时，下游消费淡季加剧，高成品库存对电池企业开工和产品价格的负反馈持续。国内铅锭库存持续攀升，已进一步累积至近几年高位，高库存压力凸显。整体来看，沪铅下方有矿端收紧和成本的支撑，但高库存将压制短期沪铅表现，沪铅或继续震荡调整。区间微幅收窄至14200-16000不变。

　　日内行情展望

　　预计日内铅价偏强震荡，区间关注15300-15700。

　　支撑15200、14800、14400

　　压力15500、16100、16500

　　日内关注点

　　国内端午假期，夜盘休市。