28日锌市早评：消费疲弱沪锌持续下行，跌幅进一步扩大

　　昨日行情回顾

　　伦锌报收2571.5，跌3.13%。

　　伦锌周三大跌，阴线实体放大，空头力量占优，刷新2570的两月低点。伦锌库存大增，大部分企业依旧在亏损状态下维持生产，供应持续增加，但下游需求已进入节前淡季，需求疲弱，期价缺乏有效支撑，持续下行。沪锌方面，锌价低开低走，抛压力量增加，19435低点被刷新。

　　现货消息

　　27号广东南储报价：0#锌锭，报价19550-19850元/吨，跌630元。市场继续以出货为主，贸易商继续调至次月升水，成交未有改善。

　　库存数据

　　LME锌总库存：294500吨，增59475吨。

　　宏观消息

　　1、美元指数周二欧盘、美盘持续走软，自90.63的日高下挫，最终收跌0.2%，报90.17，终结此前的两连阳。

　　2、美股方面，投资者正评估密集出炉的大公司财报与拜登刺激计划的前景，市场担心拜登刺激计划料将缩水且短期内难以出台。美股三大指数高开低走，道指收跌0.07%；标普500指数早段创新高，最终收跌0.15%。

　　3、白宫周二讨论1.9万亿美元的刺激法案。美国参议院多数党领袖舒默表示，参议院可能会利用预算工具（Budget Tool）通过疫情救济法案，有关预算决议的投票最早将于下周开始。

　　4、IMF称，因刺激措施和疫苗上调2021年全球经济增长预期，对2021年全球经济增速的预期从去年10月份的5.2%上调至5.5%，对2022年全球经济增长的预期则维持4.2%不变。

　　5、周二央行公开市场延续净回笼态势，国内银行间流动性已明显感觉偏紧，隔夜回购利率创下逾14个月的新高。业内人士指出，受央行公开市场持续净回笼的影响，早间各期限质押式回购利率均有不同程度上升，但市场整体情绪尚属平稳。央行短时间内收紧流动性，或有抑制价格过热的考虑。"

　　行业消息

　　1、据SMM调研了解，本周镀锌企业整体开工率延续下滑，整体来看，企业陆续进入停产放假阶段，中小企业关停较多，大厂尚且维持生产，然开工率整体偏低，特别是镀锌管企业整体开工率在50%左右。

　　2、截至本周五（1月22日），SMM七地锌锭库存总量为14.17万吨，较上周五（1月15日）下降4100吨，较本周一（1月18日）下降3000吨。本周七地库存较上周五整体下降。上海地区下游逢锌价下跌补库，带动需求，库存下降。

　　3、截止到1月22日当周，上期所锌库存较上周增63吨至43240吨。

　　4、据了解，截至本周五（1月22日）上海保税区锌锭库存为5万吨，较上周五增加1000吨。本周进口亏损仍大，部分新到港货继续进入保税区，带动保税区库存增加。

　　4、12月压铸锌合金企业开工率为47.6%，环比增加3.58个百分点，同比增加1.42个百分点。整体而言，样本内12月压铸锌合金企业开工率较11月开工继续提升，同比产量增加，压铸锌合金消费迎来翘尾行情。

　　技术分析

　　上周伦锌中阴K线报收，价格重心微幅下移，波动区间收窄，行情承压5日均线，进行MACD顶背离后的技术修正，目前死叉延续，预计短期仍以空头占优，仍有低位盘整可能。而日线级别上看，均线系统偏空指引，布林带向下延伸，确实偏空，尽管MACD绿色动能柱收窄，但背离程度并不明显，因此不排除再创回调低点可能，因此预计本周锌价有冲高回落可能，靠近20000下方考虑布局轻仓多单。

　　中线观点

　　前期回调更多是受宏观情绪带动，从基本面上看，目前锌矿端紧缺加剧，国外新冠疫情形势严峻，市场担忧2月进口矿到港时间或延长。小部分炼厂压缩产量，但大部分企业依旧在亏损状态下维持生产，不排除春节前会有更多炼厂计划检修。需求端华北地区受河北疫情影响，叠加本身华北地区镀锌管/结构件生产亏损，锌下游需求预计持续放缓，整体看，全球货币仍偏宽松，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价受疫情影响，超调过后仍将延续强势。

　　日内行情展望

　　预计日内锌价有弱反弹，运行区间关注19400-19800。

　　支撑19400、19000、18500

　　压力19800、20500、21000

　　日内关注点

　　美国多个重点数据，包括第四季度实际GDP年化季率初值、第四季度实际个人消费支出季率初值以及美国至1月23日当周初请失业金人数。