2017年7月电缆原材料(铝材)月报

　　一、宏观经济

　　国内方面：美国参议院共和党人数月来努力争取的奥巴马医保替换计划，未能获得通过，废除失败。这使得美元指数大幅下跌，并再创阶段新低。与此同时，最新公布的美联储利率决议如预期维持不变，市场猜测不久之后，美联储就会开启逐渐摆脱大规模经济刺激的缩表计划。而12月份美联储是否要加息，则要看后续数据是否向好。一旦数据不如预期，美元可能继续下行。

　　国际方面：中国6月规模以上工业增加值同比7.6%，预期6.5%，前值6.5%。中国6月规模以上工业增加值(今年迄今)同比6.9%，预期6.7%，前值6.7%。中国6月财新制造业PMI50.4，为三个月高位，预期49.8，前值49.6。中国二季度GDP同比6.9%，预期6.8%，前值6.9%。中国1-6月城镇固定资产投资同比8.6%，预期8.5%，前值8.6%。中国6月社会融资规模17800亿，预期15000亿，前值由10600亿修正为10625亿。中国6月新增人民币贷款15400亿，预期13000亿，前值11100亿。中国6月M2货币供应同比9.4%，预期9.5%，前值9.6%。综合来看，我国6月宏观经济运行稳定，但是PPI持续下降预示着宏观经济有下行风险。

　　二、本月市场走势分析

　　（一）市场分析

　　电缆原材料（铝材）之重点产品解析：据电缆网监测数据显示，本月，去产能预期持续提振市场预期，国内铝价震荡走强。以长江有色现货市场为代表，月初铝价为13850元/吨，月末铝价为14140元/吨，上涨290元，整体涨幅为2.1%。

　　宏观方面：国内方面，6月末开始，在寂静了一个多月的政策预期的炒作之后，国内铝行业终于迎来了政策落地，先后有嘉润、魏桥、东方希望、信发等开始减产，国内沪铝一路上扬，同时6月各项经济数据均为利多，国内中央经济会议强调维稳和供给侧改革，利多铝价。国外方面，美元持续走弱，但缩表影响下，未来美元是否维持弱势不确定性很高。今年以来，美联储虽已加息两次，但在世界范围各大央行的“鹰派”表态夹击下，美元的处境四面楚歌。近日，美联储的决议不孚众望，偏鸽派的表态令美元对一篮子货币“瀑布式”下跌，尽管随后有所反弹，但仍未能扭转美元颓势。

　　市场方面：月末，市场炒作供给侧改革步伐放缓，消费淡季，库存持续增加，市场缺乏实际利好提振，铝价反弹阻力较大，周边金属带动下，铝价先涨后跌。市场上，目前价格高位震荡，下游企业畏跌情绪明显，且多地遭遇夏季高温，需求减弱，入市采购不积极，贸易商维持短线操作，市场货源较充裕，成交有限。从基本面来看，当前铝价仍由政策主导，并且清理违规产能工作持续推进，铝价有望继续保持强势；短期来看，正处于去产能的初始阶段，加上减产进度曲折，减产效果难以体现到库存数据上，在基本面压力下，铝价上行会是一个反复的过程。

　　（二）后市预测

　　月末期铝价格在铜博士的带动下，一度冲高14670元，但伴随着国内电解铝企业减产暂告一段落，市场再度开始聚焦于铝市的供应过剩情况，数据显示，今年上半年中国电解铝厂已经新投产约206万吨电解铝，占新投产产能总量的46%，下半年将投产剩下的239万吨电解铝，短期铝库存增加趋势或难以改变，铝价格继续面临回调风险。综合来看，供给侧改革持续推进，利好铝价，但是电解铝产量的增加和库存高企或令铝价走势承压。

　　三、铝库存

　　库存方面：本月上期所库存依旧高企，截至7月28日，上期所仓库存小计为456362吨，较上月增加23820吨。其中仓单库存为367023吨，较上月增加4133吨。库存持续高企，利空内盘。截至7月28日，LME铝库为1361900吨，上月减少7350吨，目前库存水平位于近九年来的低位，利好外盘。今年以来，LME铝库存继续下降，LME库存下降的因素可以归为两个方面，一个是LME新规实施后垄断套利空间减小，部分LME库存转至非LME交割仓库。另外一部分是流入市场，被实际消耗掉。而国内库存主要是因为原铝产量增加，还有就是部分去年新疆积压的铝锭今年才流入消费市场，使得显性库存增加，但受供应侧改革预期，市场担心后期铝锭供应或偏紧，因此虽然上期所库存处在历史相对高位，是去年同期的两倍，但是铝价仍然表现相对坚挺。

　　四、市场行情动态

　　（一）铝合金价格行情动态

　　（二）铝锭价格行情动态

　　7月31日广州铝锭价格行情动态

　　7月31日天津铝锭价格行情动态

　　7月31日无锡铝锭价格行情动态

　　7月31日重庆铝锭价格行情动态

　　五、行业热点关注

　　1、据消息，发改委表示，清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动的二阶段工作在6月30日结束，7月份该行动的三阶段工作开始进行，三阶段工作主要是督促治理电解铝行业违法违规项目。7月6日的工作会议部署了本阶段工作内容，并重申从严治理的态度。

　　2、今年1-5月，原铝需求量为2,534万吨，较去年同期增加161.4万吨。1-5月原铝产量同比增加137.1万吨。整体上，今年1-5月全球原铝产量同比增加5.9%。中国产量预估为1,385.6万吨，占到全球总产量56%多。中国表观需求较2016年增长9.4%。1-5月中国原铝净出口量为12.9万吨，2016年全年未加工铝净出口量为25.5万吨。1-5月，来自中国铝半成品制造商的净出口量增至159万吨，去年同期为153.1万吨。

　　3、海关数据显示，2017年6月我国进口铝土矿689万吨，同比大增97.15%，环比增加27.32%，继续创两年来新高。

　　4、海关总署公布数据显示，6月份中国出口未锻轧铝及铝材46万吨，5月份中国出口未锻轧铝及铝材46万吨，1-6月累计出口241万吨。

　　5、2017年上半年中国电解铝产量同比增加19.33%至1,840万吨。2017年6月份中国电解铝产量在317万吨左右，环比增加0.16%，同比增加19.38%。

　　6、国家统计局公布的数据显示，中国6月原铝产量为293万吨，较上年同期增加7.4%。数据并显示，中国1-6月原铝产量为1684万吨，同比增加8.8%。

　　7、截止7月中旬，受政策影响，中国电解铝厂计划减产135万吨运行产能。嘉润6月底开始减产15万吨电解铝，涉及120台500千安的电解槽，至7月10日该15万吨电解铝已经减产完毕。新疆东方希望7月初开始减产30万吨电解铝，截止7月中旬已经关停约110台500千安电解槽，涉及约15万吨电解铝。魏桥集团6月份开始减产25万吨电解铝，该系列240千安的电解槽已于6月底关停完毕。该厂7月11日开始减产另外65万吨电解铝，涉及约778台300千安的电解槽。

　　8、云铝股份发布公告，2017年上半年净利润比上年同期增长：约194%左右，盈利：约15,000万元左右。下半年，公司将积极推进重点项目建设，加强对外开放合作，紧盯利润目标，严格控制成本，持续提升公司发展质量和效益，进一步增强公司盈利能力和可持续发展能力。