[机构看盘]华泰期货：市场再传限产消息，铝价屡创新高

锌：

现货方面，LME锌现货贴水14.74美元/吨，前一交易日贴水11.75美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22880~23040元/吨，双燕成交于22900~23050元/吨；0#锌普通对2110合约报升水170~180元/吨左右，双燕对2110合约报升水180~200元/吨；1#锌主流成交于22810~22970元/吨。昨日锌价持续走高至近期高位，市场跟盘报价持稳，然贸易商跟盘接货冷清，均价升水成交为主，早间持货商普通锌锭报至对2110约报升水170~180元/吨，均价报至升水5~10元/吨附近。进入第二时段，升水维持稳定，对2110合约报升水170~180元/吨。整体看，今日市场仍多以均价升水成交为主，网价以后，市场普通品牌出货寥寥无几，多出双燕、白银等品牌，其升水亦有小幅走弱，并且市场接货商较少，整体成交较差。


库存方面，9月9日，LME库存为22.93万吨，较此前一日下降0.22万吨。根据SMM讯，9月6日，国内锌锭库存为12.21万吨，较此前一周下降0.39万吨。


观点：昨日锌价震荡上扬。宏观面上，近日美联储褐皮书显示，7-8月经济增速略微下降。中国8月PPI-CPI剪刀差继续扩大，但居民消费水平总体平稳，通胀相对温和。近期生态环境部公布第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，但目前山东地区氧化锌企业整体开工情况维持正常情况，尚未收到具体的限产通知，对氧化锌的生产情况影响有限。基本面上，供应端目前整体较为稳定，预计 9月产量环比回升。消费端持货商下调升水意向不高，下游补库积极性一般，市场买卖双方交投氛围转淡。库存数据显示锌锭社会库存出现小幅去库。价格方面，由于目前宏观波动对锌的影响依然较大且锌的基本面整体多空交织，需要持续关注9月FOMC 会议美联储态度的影响，单边上建议逢高做空，跨品种套利中仍建议以空头配置为主。




策略：单边：谨慎看空。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。




铝：

现货方面，LME铝现货贴水34.00美元/吨，前一交易日贴水33.95美元/吨。昨日沪铝主力2110合约早间开于22170元/吨，日内盘面震荡上行，触及最高点22535元/吨，再次刷新近年高点，最终收于21950元/吨，较昨收涨540元/吨，涨幅2.46%。持仓量减1281手至29.2万手，成交量37.5万手。

受国内电解铝供给收窄担忧，以及上游煤电等成本抬升因素影响，国内沪铝早盘延续强势，午前涨幅超2.5%至22435元/吨附近，华东现货早盘成交集中22230-22240元/吨，对盘面贴水小幅扩大至贴水50元/吨附近，中间商反馈下游观望情绪持续，追涨心态不足。 中原（巩义）铝价早盘成交对华东贴水继续扩张，实际成交对盘面贴水200元/吨附近，成交集中22050-22090元/吨，当地下游部分中小企业选择间歇性生产，跟涨采购动力不足。


库存方面，截止9月9日，LME库存为132.52万吨，较前一交易日上下降0.9万吨。截至9月3日，铝锭社会库存较上周下降1万吨至74.8万吨。


观点：昨日铝价维持强劲走势，沪铝一度触及22535元/吨，继续刷新近15年高点。近期市场上有贵州和蒙西地区限产传闻，且工信部到包铝进行调研。虽然云南近期组织召开电力相关会议，征求铝企对后期执行电价的意见，但考虑到能耗双控的限制，预计难以实现复产。基本面上，供给端持续受限电限产的影响和能耗双控的限制。消费端持货商看涨挺价出货，接货方多压价采购，交投氛围较为冷淡。最新库存数据显示铝锭社会库存增加0.2万吨至75.1万吨，主因南海地区进口较多且西北地区铝锭到货较多。价格方面，铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，需要持续关注美联储态度的影响，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。



策略：单边：谨慎看多。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。