2021年9月7日 星期二 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、9月7日，A股三大股指震荡向上，上证指数刷新半年多以来新高。截至收盘，上证指数涨1.51%，深证成指涨1.07%，创业板指涨0.72%。盘面上，钢铁、煤炭、化工、供气供热、有色、证券等板块涨幅居前，酒店餐饮、仓储物流等板块走弱。两市成交额连续第35个交易日突破1万亿元。

　　2、8月份，我国进出口总值3.43万亿元，同比增长18.9%，环比增长5%，比2019年同期增长26.1%。其中，出口1.9万亿元，同比增长15.7%，环比增长4.9%，比2019年同期增长28.6%；进口1.53万亿元，同比增长23.1%，环比增长5.1%，比2019年同期增长23.1%；贸易顺差3763.1亿元，同比减少6.8%。

　　上期仓单变化：

　　【铜仓单日报】9月7日上期所铜减少150吨至22978吨

　　【铝仓单日报】9月7日上期所铝增加1948吨至78382吨

　　【铅仓单日报】9月7日上期所铅增加2750吨至188198吨

　　【锌仓单日报】9月7日上期所锌减少202吨至9396吨

　　【锡仓单日报】9月7日上期所锡减少13吨至1156吨

　　【镍仓单日报】9月7日上期所镍减少137吨至4313吨

　　【不锈钢仓单日报】9月7日上期所不锈钢减少306吨至13232吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报379.42，跌0.32%

　　白银2112合约，报收5247，跌0.02%

　　周二消息面相对清淡，美元指数震荡反弹，令金银日内承压回落，短线多头获利了结，金价围绕380窄幅运行，白银则承压5300的60日均线阻力，亚盘时段杀跌，长上影小阴线报收。

　　市场对美联储9月宣布Taper预期降温，美元指数一度跌破92关口，贵金属大幅反弹。另外受到薪资涨幅高于预期影响，市场滞涨预期上升，白银强于黄金。短期内疲软非农下市场鸽派预期或延续，金银下方获支撑，通胀预期回暖白银或重新表现强于黄金。但考虑到当前市场鸽派预期已较为充分、疫情出现缓解迹象、过去2个月就业月均增长仍有60万，一旦美联储出现鹰派表态，金银高位难以维持，中期仍是承压判断。操作上，短多即可，但不建议长期持有多单，中期金价支撑关注340，银价关注4700不变。

　　展望晚间，贵金属期承压运行，金价运行区间关注378-383不变，白银波动区间上移关注5150-5400。

　　【铜】

　　沪铜2110，报收69070，跌0.45%。

　　周二铜价承压回落，中阴K线报收，呈现阴包阳的看跌形态，69800的收敛区间压力较大。主要由于日内公布中国进出口贸易数据表现不佳，未锻轧铜及铜材进口同比减少41.07%，显示国内需求不旺，期价承压运行，下寻68500附近支撑。

　　海外经济恢复，但恢复进程并不理想，影响边际走弱，全球银行货币政策仍是市场关注重点。而就铜自身基本面而言，国内基建地产展望相对偏弱供应则逐渐增加海外需求逐渐恢复，但或有反复，库存累库幅度放缓，因此预计中期，伴随着铜价旺季效应来临，期价有进一步上涨可能，可重点关注库存表现及中美经济复苏情况。短期观望，等待看涨基础出现。

　　展望晚间，铜价延续67800-69800区间震荡判断。

　　【铝】

　　沪铝2110，报收21730，涨0.44%。

　　周二铝价偏强运行，区间上移至21600-21850，由于几内亚政局问题，供应偏紧预期升温，但升势已有所放缓，因预计后续影响有限，部分短线多头获利了结，库存维持去库表现。

　　海外突发供应端风险事件——几内亚问题，期价出现脉冲性行情，但考虑到我国氧化铝厂的进囗铝土矿库存达到3-6个月，因此即使几内亚铝土矿出口受阻，因此预计对我国电解铝生产影响仍可控。但目前铝价受供应偏紧、去库态势良好等因素影响，基本面依旧偏强，维持中期震荡上扬判断。

　　展望晚间，铝价偏强震荡，运行区间关注21400-22000不变。

　　【锌】

　　沪锌2110，报收22505，涨0.16%。

　　日内消息面清淡，锌价结束前期的三连阳的看涨结束形态，维持在区间22000-22600窄幅盘整，十字星小阴线报收。

　　当前宏观波动对锌的影响较大且锌的基本面整体多空交织，虽然九月初最新美国非农就业数据远不及预期，或将提振锌价，但近期各国制造业PMI数据并不乐观，预计9月锌价上行空间有限，整体以偏弱震荡为主，需要持续关注9月美联储利率决议。技术上，锌价中线仍将处于震荡格局，区间上沿压力或在24000附近，区间下沿支撑在21800附近。操作上建议等待破位追空机会。

　　展望晚间，预计锌价维持22000-22800区间震荡。

　　【铅】

　　沪铅2110，报收14895，跌1.13%。

　　周二铅价偏弱运行，抛压力量再度增加，下寻14800附近支撑，日内中国数据表现疲弱，宏观交投氛围转弱，铅价承压15000阻力惯性下探。

　　基本面上看，国内限电对铅冶炼影响不大，因此近期铅价并未如周边金属展现拉升，而原生铅产量不大，但再生铅再度提产，大涨至36.7万吨，供应压力增加，而下游需求则受芯片紧缺限制，汽车领域需求仍然疲弱，维持淡季消费，下游按需采购为主，电池库存继续高企。库存方面，国外延续去库，但国内库存依然处于极端高位，铅价内外分化加剧。因此短预计短期铅价下行风险依旧较大。

　　展望晚间，预计铅价偏弱运行，破位14800支撑后，运行区间将下移至14400-15000

　　【不锈钢】

　　不锈钢2110，报收19435，涨1.07%。

　　周二不锈钢期价维持高位偏强运行，小阴十字星报收，日内消息面相对清淡，期价进行大涨后的窄幅调整，等待均线系统上修支撑，基本面变化不大。

　　304不锈钢原料端价格高企，成本仍将对价格形成有效支撑。国内不锈钢产量将持续受到政策影响而趋于下降，如果后期限产政策力度加码，四季度不锈钢产量减产幅度可能加大，但需警惕对印尼不锈钢进口反倾销政策变动而带来的短期利空。进入金九银十传统消费旺季后，不锈钢需求可能会有一定程度改善，国内外不锈钢价差仍在扩大，出口需求可能仍将维持偏高水平。不锈钢整体供需偏强。

　　展望晚间，上周初的囤货可继续持有，预计晚间不锈钢期价偏强震荡，运行区间关注19100-20100。