[机构看盘]华泰期货：抛储传闻又起 铜价震荡并小幅回落
华泰期货
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2021-06-11 09:42:41
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报告摘要：
现货方面：据SMM讯，盘面再度呈现高开低走之势，下游依旧难见大量买兴，虽有询价，但买兴阑珊，肆意压价。好在隔月基差在第二时段前后扩至contango300元/吨左右，吸引贸易商入场交易，升水得以止跌。平水铜早市始报于升水80元/吨市场难闻交投，市场迅速调价至升水60-70元/吨，依旧呈现僵持拉锯态势，当隔月价差扩大至300-320元/吨后，部分贸易买盘入市收货，第二时段后随着基差的持续扩大，升贴水止住跌势，维持在升水70元/吨。好铜除CCC-P因货源较为稀缺报价坚挺于升水120元/吨以上，其余报价企稳于升水100-110元/吨之间，市场青睐度有限，外加临近交割，部分在上期所无升水补贴品牌价格有松动迹象。湿法铜在部分货源持续流入且遭到下游买盘压价的情况下，贴水报价浮出水面，整体报价于平水左右，少量下游压价刚需备货。
观点：昨日，美国方面公布的CPI数据再度大幅超过预期，5月CPI录得5%。这无疑会进一步加剧市场对于美联储缩减购债规模之忧虑，此外昨日又有关于抛储的传闻，使得有色金属多数品种均在短时内出现了回落的情况，后市需重点关注抛储消息是否能被确认以及美联储议息会议的结果，目前铜价预计仍然维持震荡格局。
中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组未能敲定2021年2季度铜精矿加工费地板价，显示市场对于未来铜精矿供应或存在一定分歧，但也仍然难言宽裕，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，而接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们暂时维持铜价长线看涨的判断，但倘若2季度内去库不及预期，则铜价的上涨幅度或将较此前预期有所减弱。
策略：
1. 单边：中性 2. 跨市：多外盘 空内盘 3. 跨期：暂缓；4. 期权：卖出看跌
关注点：
1. 美联储货币政策导向 2.美元指数走势 3. 2季度需求是否能达预期 4.政策风险加剧
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