2021年3月31日 星期三 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、今日两市低开，早盘三大股指弱势调整，一度跌逾1%。临近午间收盘跌幅收窄。午后，两市震荡回升，个股涨多跌少。截至收盘，沪指跌0.43%，深证成指跌0.79%，创业板指跌0.46%。盘面上，雄安新区概念、碳中和概念、数字货币、草甘膦等板块涨幅居前；种业、稀土永磁、猪肉、军工等跌幅居前。

　　2、3月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为51.9%、56.3%和55.3%，比上月上升1.3、4.9和3.7个百分点，我国经济总体延续扩张态势。春节过后，企业生产加快恢复，3月份制造业景气明显回升。在调查的21个行业中有17个行业PMI位于荣枯线以上，景气面较上月有所扩大。

　　3、中国央行今日开展100亿元逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

　　上期所仓单变化：

　　【铜仓单日报】3月31日上期所铜增加2926吨至115657吨。

　　【铝仓单日报】3月31日上期所铝增加1321吨至156919吨。

　　【铅仓单日报】3月31日上期所铅增加1009吨至38743吨。

　　【锌仓单日报】3月31日上期所锌增加175吨至38382吨。

　　【锡仓单日报】3月31日上期所锡减少98吨至7922吨。

　　【镍仓单日报】3月31日上期所镍减少90吨至8972吨。

　　【不锈钢仓单日报】3月31日上期所不锈钢减少1092吨至40197吨。

　　【金银收盘简评】

　　黄金2106合约，收报357.38，跌1.67%。

　　白银2106合约，报收5052，跌2.30%。

　　日内贵金属偏弱运行，大幅跳空低开，抛压力量略有增加。金价隔夜因美债收益率再次大涨，贵金属避险吸引性下降，且美指上扬同样打压金价行情，隔夜跳空低开，日内反弹乏力，空头持仓增加。盘中最低报355.88。白银则呈现小阴十字星报收，盘中一度虚破5000整数关口。

　　在上周，美联储主席鲍威尔又一度称，若经济状况恢复，并且目标达成相对理性的情况下，可能会降低购债规模。这使得多数商品均呈现出了较大幅度的下跌，不过值得注意的是，理应受此影响最大的黄金却并未呈现出太大的跌幅，在其他商品走弱的情况下，黄金、美元指数以及美债（价格非收益率）均呈现出偏强的态势，这似乎反映出当下市场对于未来预期的不确定性又再度增加，才会使得避险属性相对最为明显的资产表现较为强劲，这或许与欧洲方面疫情似乎再度来袭有一定关系。

　　因此预计贵金属仍有再度下探回测支撑可能，金价下方支撑关注350附近位置，白银价格则延续日线级别的宽幅震荡走势，区间5100-6000。

　　展望晚间，金价弱反弹，运行区间关注355-363。白银价格依托5000整数股关口支撑反弹，关注5000-5200。

　　【铜】

　　沪铜2105，报收65600，跌1.10%。

　　周三铜价依托65000整数关口震荡调整，盘中最低报65190。隔夜美元指数强势拉升，铜价承压向65000支撑迈进，进入亚盘，中国经济数据表现尚可，制造业持续扩张，提振交投信心，早盘铜价重新企稳，守住65000支撑。

　　美国近期初请数据表现好于预期，显示美国经济正在复苏，结合美联储近日表现将在未来某个时间缩减购债规模，令美元指数继续走强，打压铜价，且秘鲁运运输协会罢工结束，铜供应有望持续恢复，铜价升幅受限，短期陷入震荡，但预计回调幅度有限，因国内铜库存出现回落迹象，随着消费旺季来临，加工费TC仍在下行，因此预计后续铜价中长期仍以看多为主，疫情问题仍在反复，宏观上并不运行欧美各国短时间内结束宽松政策预期，因此货币流动性支撑仍在，上涨基础未变。

　　尽管短期，价格受到宏观及外围因素影响较大，短线行情较为反复。

　　展望晚间，铜价依托65000支撑震荡反弹，运行区间关注65300-66300不变。

　　【铝】

　　沪铝2105，报收17155，跌1.32%。

　　周二铝价呈现探底回升行情，盘中最低报17065，长下影小阴线报收，多头持仓微幅下降，有获利了结操作，收于短期均线下方，多空分割线下移至17300位置。

　　上周美元指数因美国经济复苏有望提振而有所反弹，打压短期金属商品表现，结合有消息显示国债计划抛售之前收储铝锭，传言所涉数量约50-80万吨，引发对供应增加的担忧，但由于消息并未被证实，回调幅度受限，当周基本收复大部分跌幅。且基本面上看，目前国内产能投产速度放缓，加之内蒙古包头能耗双控政策，亦对产量造成影响，铝锭库存降幅有所扩大，支撑期价，而下游需求端同样有回暖迹象。需求方面，下游采买积极性依旧较强，消费端预期较为乐观，如汽车，光伏，以及房地产等行业仍存季节性带动预期。综合上看，预计铝价中长期依旧看涨观点不变。

　　展望晚间，铝价有反弹可能，维持高位震荡调整行情，运行区间关注17100-17500。

　　【锌】

　　沪锌2105，报收21560，跌1.46%。

　　日内锌价突破22000压力失败，结合美元指数强势反弹打压，锌价延续高位区间运行，到达震荡区间下沿位置支撑。且持仓量上看，日内成交缩量，多头避险离场，持仓下降，均线系统支撑仍在，日内最低报21425。

　　随着上周中美会晤结束，不确定性减弱，加之内蒙“能耗双控”提振锌价上扬，而随着铝价抛储传闻一度跌停，加之欧洲疫情避险升温，美元指数延续上扬均使得基本金属承压。现货方面，两市库存外增内减，锌矿加工费维持低位。展望本周，预计宏观氛围多空交织，锌价走势仍有美元指数波动牵引，不过目前锌的基本面尚可，走势表现较为抗跌，未来突破新高的可能性较大，上方压力关注22500及24200附近。

　　展望晚间，锌价高位震荡，区间21400-22000。

　　【铅】

　　沪铅2105，报收15385，涨0.20%。

　　日内铅价独自收涨，行情守住15300支撑，两地库存下降，以及产能下降预期，为铅价上扬提供支撑，日内15300-15450窄幅运行。

　　宏观环境因中美会晤结束以及美国经济复苏等因素提振有所好转。就铅自身基本面上看，供应压力稍缓，且内蒙古限能，同样对铅有较强的供应端支撑，且再生铅挺价意向较强，部分消费回流原生铅市场，现货市场表现则相对偏弱，下游蓄企询价采购情绪不旺，成交清淡，多以观望为主，能为期价支撑力度有限，因此预计沪铅将维持周线级别的宽幅震荡运行，区间14000-16000不变，等待突破，上方压力关注16000及16600。展望本周，铅价低位反弹可能，可尝试布局多单。

　　展望晚间，铅价偏强震荡，向15800压力靠近。

　　【镍】

　　沪镍2106，报收120650，跌2.19%。

　　日内镍价维持在120000-124000低位震荡区间内运行。隔夜美元指数强势拉升，令周初升幅全部回吐，短线空头抛压增加，但12万支撑依旧坚挺，基本面变化不大，镍价目前突破乏力。

　　基本面上看，上游国内镍矿库存降至近年来最低水平，并且诺里尔斯克公司矿井重启延迟，镍矿紧张局面持续；有消息称印尼将向矿商发放未精制矿砂的出口许可，不过目前新规中不包括镍矿石，对冲部分利多影响。下游方面，维持较好表现，且镍价走低亦提高市场采购意愿，限制镍价下方空间。预计短线镍价企稳反弹可能。但中长线上看，镍价回归原生镍定价体系之后，中线供需已经扭转，后市难言乐观，菲律宾雨季结束后国内镍铁价格重心可能下移，因此对于镍价来说，转势仍言之尚早，下方关注113000附近支撑。

　　展望晚间，镍价维持在120000-124000低位区间窄幅运行，等待突破。若突破124000压力后，目标将上移至126000。