5日锌市早评：锌锭进入累库周期，或许节后才有改善可能

　　昨日行情回顾

　　伦锌报收2639，涨0.23%。

　　伦锌呈现探底回升行情，长下影小阳线报收，美盘时段一度下探2600整数关口支撑，期价低位持稳。沪锌方面，期价在19700-20000窄幅震荡，站上短期均线支撑，行情有反弹可能。

　　现货消息

　　4号广东南储报价：0#锌锭，报价19680-19980元/吨，涨380元。市场交投总体表现平淡。

　　库存数据

　　LME锌总库存：290800吨，减100吨。

　　宏观消息

　　1、美国失业救济数据表现胜预期，首次申领人数连续3周下跌，劳动力市场逐步浮现复苏迹象，美股三大指数高开高走，纳指、标普500指数创下新高，三大股指均收涨超1%。

　　2、美国众议院获得足够票数通过预算计划，该计划将有助于快速批准拜登的1.9万亿美元援助计划，投票仍在继续。但在参议院的投票因特朗普的弹劾审判而受阻，可能要到本月晚些时候或3月初才能对协调法案进行表决。

　　3、美国上周初请失业金人数录得77.9万人，为连续第三周录得下降。CNBC评论，这表明美国经济继续从新冠疫情下缓慢复苏。

　　4、工信部将组织开展2021年大数据产业发展试点示范项目申报工作，鼓励大数据在金融领域的风控管理、数字货币等方面创新应用；鼓励在医疗领域的标准制定、数据壁垒打通等方面先行先试。鼓励在互联网、能源、通信等信息化基础较好的领域，探索一批跨领域、跨行业、跨部门的数据融合应用新方法、新模式和新机制。

　　5、中汽协公布，1月，汽车行业销量预计完成254万辆，同比增长31.9%。细分车型看：乘用车销量预计完成207万辆，同比增长28.4%；商用车销量预计完成48万辆，同比增长50.1%。

　　行业消息

　　1、进入1月后锌TC波动已较为平稳，国内2月份TC延续1月3950元/金属吨不变，一季度加工费大概率或维持底部震荡，对价格提振力度有限。

　　2、截至本周五（1月29日）上海保税区锌锭库存为5.05万吨，较上周五增加500吨。本周进口亏损再扩大，部分新到港货继续进入保税区，带动保税区库存增加。

　　3、截至本周五（1月29日），SMM七地锌锭库存总量为13.82万吨，较上周五（1月22日）下降3500吨，较本周一（1月25日）下降8400吨。本周七地库存较上周五整体下降。上海地区下游逢锌价下跌补库，带动需求，同时进口锌少有流入，库存下降明显；

　　4、12月压铸锌合金企业开工率为47.6%，环比增加3.58个百分点，同比增加1.42个百分点。整体而言，样本内12月压铸锌合金企业开工率较11月开工继续提升，同比产量增加，压铸锌合金消费迎来翘尾行情。

　　技术分析

　　沪锌收出三连阴形态，且阴线实体放大，空头力量释放，下影线较短，下方承接力量较差，空方力量占优，MACD死叉，均线系统偏弱，因此预计本周仍有惯性下探空间，而细分至日线级别，MCD死叉放量，并没有背离迹象，因此出现新低的可能性较大，布林带向下延伸，因此周内建议观望为主，等待企稳迹象，下方支撑关注19000附近。

　　中线观点

　　前期回调更多是受宏观情绪带动，从基本面上看，目前锌矿端紧缺加剧，国外新冠疫情形势严峻，市场担忧2月进口矿到港时间或延长。小部分炼厂压缩产量，但大部分企业依旧在亏损状态下维持生产，不排除春节前会有更多炼厂计划检修。需求端华北地区受河北疫情影响，叠加本身华北地区镀锌管/结构件生产亏损，锌下游需求预计持续放缓，整体看，全球货币仍偏宽松，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价受疫情影响，超调过后仍将延续强势。

　　日内行情展望

　　预计日内锌价延续反弹，运行区间上移，关注19800-20200不变。

　　支撑19300、19000、18500

　　压力19800、20500、21000

　　日内关注点

　　美国1月非农数据及失业率。