铝加工热门领域投资加速，小心“蓝海”变“红海”

2022年的铝加工行业，哪些版块最热？当然是新能源领域。近年来，受益于“双碳”目标发力和节能减排行业发展提速影响，光伏、新能源汽车用铝产量增长迅速。行业权威数据显示，2021年我国光伏型材产量为200万吨，较上一年同比增长40.8%；汽车车身薄板产量为30万吨，较上一年同比增长100%；电池箔产量为14万吨，较上一年同比增长100%。随着新能源领域的持续火爆，不少专家预计2022年新能源板块用铝仍将有较高幅度的增长。

行业景气度高企之余，铝加工企业的产能布局速度也在大幅提升。有数据指出，2022年以来，行业新建铝挤压项目规模合计约为228万吨/年、新建铝板带项目约为266万吨/年、新建电池箔项目约为116.3万吨/年，而电池箔2021年产量仅为14万吨，在刚刚过去的2022年中国铝加工产业年度大会上，范顺科书记就在他的主题报告之中，表达了对于这些领域投资过热倾向的忧虑。

老牌新贵争相扩产，“蓝海”悄然变“红海”

光伏型材竞争升级，产能过剩“隐患”已显

“双碳”战略下，光伏产业迎来新一轮爆发式增长，作为组件环节的重要辅材，铝边框随着行业需求的快速增长，总需求也在稳步提升。据国家能源局统计，2021年全球和中国光伏发电新增装机容量为170兆瓦和54.9兆瓦，对应全球和中国光伏铝边框用量分别为122.4万吨和39.5万吨。实际上，据中国有色金属加工工业协会报告数据，2021年我国光伏型材产量达到200万吨，较去年增长40.8%，整体产能仍处于增长状态，光伏用铝产能已显现出一定的过剩迹象。

数据来源：华经产业研究院

数据来源：中国有色金属加工工业协会、安泰科

值得注意的是，与主产业链不同，组件辅材并不直接涉及光电转换过程，而是主要起到密封、保护等支持性作用，通常不存在革命性的技术迭代，行业主要通过渐进式的工艺改良实现降本增效。因此，对于光伏铝型材而言，技术颠覆的风险相对较小，龙头厂商只要在技术积累、产能规模、成本控制等方面的优势往往可以长期持续。

然而，回看2021年我国光伏铝边框市场分布，永臻科技、营口昌泰、中信渤海和鑫铂股份四家企业的市占率合计约55.56%，呈现出龙头企业优势明显，竞争格局较为分散的局面。一旦出现阶段性的产能过剩，或会有一大批小企业因市场竞争激烈，盈利能力不强，抗风险能力差而遭到淘汰。

数据来源：华经产业研究院

数据来源：华经产业研究院

新能源车用铝迅速壮大，企业“扎堆”布局

另一方面，在轻量化浪潮下，铝基于优异的轻量化结构性能与突出的导电导热性，在轻量化和新能源导电导热领域获得重要的产业化应用，其中电池铝箔产能增幅明显。有数据指出，2021年我国电池铝箔产量14万吨，2020年仅为7万吨，同比增长达到100%，成为箔材产品中需求爆发式增长的细分品种。

数据来源：中国有色金属加工工业协会、安泰科

要知道，当行业景气持续的时间越长，涌进来的投资泡沫就会越大，未来产能过剩的问题就会越严重。随着新能源汽车的景气度高涨，下游电池厂将掀起一轮大规模的产能规划，不少铝箔企业也开始切入赛道或进行扩产。

据有关信息披露，2022年以来，国内多家公司正在进行铝板带箔扩产计划，其中包括天山铝业、明泰铝业、万顺新材、鼎胜新材、龙鼎铝业、丽岛新材、华峰铝业、神火股份等多家企业。按照最新的数据统计，今年以来铝板带箔在建项目共计超16个，其中涉及电池铝箔项目达到13个，新建电池箔项目产能约为116.3万吨/年，比去年增长102.3万吨，整体产能扩张过快，过剩的风险也在不断加大。

数据来源：华经产业研究院

需要注意的是，电池箔技术壁垒较高，扩产周期也相对较长。一方面设备交付周期长，另一方面传统铝箔转产难度大，需要时间积累技术、提升良率。短时间内大量的资本涌入，在未来2-3年，电池产能预计会迎来一次比较大的爆发，导致新能源行业出现结构性的产能过剩。

投资过热“后遗症”不可忽视

虽然当前光伏与新能源仍是市场的香饽饽，部分产业更是处于供不应求的状态，但可以预判，随着市场热度高涨，抢食者纷至沓来，红利的可持续时长将快速缩减，一系列后遗症也随之而来。

首先，为了保证市场份额，在需求紧缩的情况下企业仍不得不继续维持较高的产能，最终使得库存量大幅上升。当大量的产品涌入市场，势必会造成短期内的阶段性产能过剩。此时，无论从市场角度，还是行业健康发展角度，都需要通过降价刺激市场需求，行业将迎来一轮降价潮。

随着降价潮的到来，行业将面临重新洗牌的格局。当行业竞争加剧，报价持续走低，利润大幅下滑，势必带来企业资金亏损，从而限制了企业发展、转型和创新的空间和动力，一些小型、实力不大企业很快会被淘汰出局。

提前“刹车”布局警惕产能过剩

面对当前部分领域投资过热现象，企业还需擦亮双眼，理性入局，需要高度警惕和有效避免因行业过热、一哄而上带来的投资失序风险，以免造成不必要的产能浪费和重复建设。