4月中国房地产数据回落 电解铝产量277万吨

　　期货市场，隔日沪铝活跃合约收盘价14720元/吨，环比涨0.58%；LME3月铝收盘价2325美元/吨，环比涨0.43%，沪伦比值小幅回升至6.33。持仓、成交量方面，沪铝活跃合约隔日成交量16.74万手，同比增加0.71万手；而活跃合约持仓量小幅下跌0.12万手至28.75万手。上周LME铝非商业持仓减少近5.5万手，其中多头减少2.5万手，空头减少3万手；商业持仓同样减少2.7万手，多头减少1.5万手，空头减少1.2万手，外盘铝价短期偏震荡。

　　现货方面，现货市场长江现货成交价格14560-14600元/吨，上涨100元/吨；广东南储报14520-14620元/吨，上涨50元/吨。华东市场货源充足，持货商积极出货，下游按需采购；华南市场持货商出货积极，但下游接货意愿尚可。华南对华东再度转为贴水，贴水10元/吨，近期关注华南华东价差变化。

　　库存方面，昨日LME铝库存124.71万吨，环比减少1.22万吨，LME库存连续较大幅度回落，或为投机资金买货，后期可能再度注册成仓单交回LME库存。沪期铝库存86.28万吨，环比减少0.18万吨。据数据，国内现货电解铝库存方面，铝锭现货数据环比回落4.3万吨，至213.5万吨；数据显示国内电解铝现货库存215.4万吨，与上周四相比减少4.2万吨。

　　昨日多项4月宏观数据发布，表现涨跌不一，出现分歧。中国4月规模以上工业增加值同比增长7%，高于预期及前值的6.4%和6%。中国1至4月规模以上工业增加值同比增长6.9%，预期6.7%，前值为6.8%。其中，采矿业增加值同比下降0.2%，制造业增长7.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.8%。全国固定资产投资(不含农户)154358亿元，同比增长7%，增速比1-3月份回落0.5个百分点。第二产业中，工业投资同比增长2.7%。1-4月房地产开发投资同比增速自三年最高位放缓。其间，商品房销售面积与新开工面积同比增速显著回落。

　　统计局数据，4月份原铝(电解铝)产量为277万吨，同比增长1.1%；1-4月份原铝(电解铝)产量为1089万吨，同比增长0.2%。

　　据新华社，安徽省淘汰落后产能工作办公室近日印发《安徽省2018年落后产能退出工作方案》，提出对电解铝等行业为重点，实施差别电价等举措淘汰落后产能。方案要求这五类落后产能限期整改，对整改后仍未达标的进行依法关停。

　　供需方面，4月份国内电解铝产量295.1万吨，同比减少3.1%，今年前4个月同比减少2.6%。海关数据显示，4月我国未加工铝和铝材出口量为45.1万吨，同比增加4.9%，环比小幅微增0.2%；1-4月累计出口量为172万吨,较上年同期增加15.4%。

　　铝价短期回归供需面，我们认为目前来说，国内燃煤自备电厂清查工作结束后的后续动作或将提高企业用电电价，叠加国内氧化铝价格或维持高位区间运行，从而对电解铝形成较强成本支撑，因此目前下跌空间有限。而目前来看，铝下游消费符合预期，国内现货、LME库存持续回落，铝价或再尝试向上，但向上驱动力较弱，今日预计沪铝偏强震荡运行为主。后市关注电解铝下游消费、广西新投产等问题。