2017年4月中色铝冶炼产业月度景气指数报告

　　中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2017年4月，中色铝冶炼产业景气指数为47.69，位于“正常”区间；先行合成指数为78.66，年初以来持续回落。2017年4月，铝冶炼行业整体经营效益明显改观，消费好于预期。但受氧化铝和电解铝日产量均处于高位、铝锭社会库存量维持历史较高水平、氧化铝价格大幅回落、铝价高位震荡、国际贸易环境复杂多变等因素影响,铝冶炼行业运行压力尚存。目前铝价高企主要源于政策支撑。近13个月以来中色铝冶炼产业景气指数见表1。

　　1．景气指数位于正常区间，但持续回落

　　中色铝冶炼产业月度景气指数显示，2017年4月，景气指数为47.69，年初以来持续回落，但仍处于“正常”区间上部。中色铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。

　　由中色铝冶炼产业景气信号灯（见图2）可见，2017年4月，在构成铝冶炼产业景气指数的10个指标中，发电量、电解铝产量处于“正常”区间；M2、铝冶炼投资总额、商品房销售面积和铝材出口总量等4个指标处于“偏冷”区间；LME铝结算价、氧化铝产量、主营业务收入和利润总额等4个指标处于“偏热”区间。

　　2．先行合成指数继续回落

　　2017年4月，中色铝冶炼产业先行合成指数为78.66，环比降幅较2017年3月收窄1个百分点。中色铝冶炼产业合成指数曲线见图3。

　　构成先行合成指数的5个指标呈现“4升、1降”走势。同比回升的是：发电量增长9.06%、M2增长10.96%、商品房销售面积增长1.5%、LME铝结算价增长24.24%。同比回落的是：铝冶炼投资总额下降11.96%。

　　3．严控新增产能力度加码，政策因素使铝价得以维稳

　　2017年4月12日，国家发改委、工信部、国土资源部、环保部联合印发了《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》，对违法违规电解铝项目要坚决迅速处置，要求相关建成及在建项目立即停产、停建。按专项行动工作进度安排，目前应已完成企业自查，并进入地方核查阶段。在贯彻落实该政策等因素背景下，2017年前4个月，铝冶炼行业运行呈现以下特点：

　　一是供应压力仍较大。2017年前4个月，全国电解铝产量1097万吨，同比增长10.1%；氧化铝2446万吨，同比增长21.1%。4月份，电解铝和氧化铝日产量分别达到9.2万吨、21.3万吨，均处于历史高位。截止目前，国内铝锭库存量超过120万吨，亦处于历史较高水平。

　　二是氧化铝价格大幅回落、铝价尚稳。严控新增产能政策等因素对氧化铝及电解铝市场价格产生了不同影响。2017年4月，氧化铝现货均价2438元/吨，环比回落11.3%，月底跌至2300元/吨，月度跌幅约300元/吨；沪铝主力合约震荡上扬，4月均价最高涨至14995元/吨。

　　三是国内消费表现较好，行业经营状况较好。房地产、汽车、电力等铝消费主要领域表现较好。2017年一季度，原铝表观消费量824万吨，同比增长15%。受政策预期支撑，铝价上涨等原因，2017年一季度铝冶炼行业主营业务收入1416亿元，同比增长37%，实现利润71亿元，去年同期亏损5亿元，销售利润率5%，去年同期为-0.5%。

　　四是铝材出口有所改善，但国际贸易环境仍不容乐观。2017年一季度，铝材累计出口94.3万吨，同比下降0.5%，其中3月份出口量为37万吨，环比增长60.9%，同比与上年同期基本持平。但国际贸易环境仍不容乐观，美国于2017年4月启动了对包括中国在内的海外进口铝产品的国家安全调查，与此同时美国对中国铝箔反倾销反补贴等案件仍在调查中。

　　综上可见，铝冶炼行业运行中不确定性进一步凸显，预计中色铝冶炼产业月度景气指数仍将继续维持在“正常”区间运行，但在严控新增产能政策效果显现前，行业供应压力仍然存在。