未来国内汽车市场将继续保持中高行业增速

　　近年来，世界汽车总销量整体呈现缓慢增长态势。根据统计，2016年全球乘用车销量6946.44万辆，同比增长4.75%。其中，欧美日等发达国家汽车市场已经进入成熟期，中高档车辆销售占比较高，但总体销量平稳。美国日本市场在2015年均出现了不同程度的下滑，欧洲2015年总体乘用车销量小幅回升，但总量仍小于2011年水平。与全球汽车市场缓慢增长不同，国内汽车市场增长迅速，消费者需求旺盛，成为全球汽车市场最为强劲的增长引擎。2016年，国内乘用车销售累计2429.22万辆，同比增速达15.08%，而同一时期全球乘用车市场销量增速只有4.75%。我们判断随着国内消费升级以及乘用车在二三线城市的进一步渗透，国内汽车市场将继续保持中高行业增速，为汽车电子市场提供强劲需求动力。

2005~2016年全球乘用车销量（万辆）

2011~2015年欧美日乘用车市场销量（万辆）

　　相比欧美日韩等发达国家，国内汽车保有量仍处于较低水平。2015年国内人均汽车保有量为125辆/千人，而美国、日本等发达国家人均汽车保有量均在500辆/千人以上。可见国内汽车市场虽然经过十余年的快速发展，人均汽车保有量显著提高，但仍处于较低水平，市场还远未达到增速拐点。根据相关产业调研，国内汽车产业增速拐点应该在保有量达到4亿辆时，而2015年国内汽车保有量仅为1.72亿辆。由此可见，国内汽车市场仍将在较长时间内保持中高速成长。根据预测，未来五年中国乘用车市场仍将保持7%的增速。

2015年人均汽车保有量统计（辆/千人）

2005~2016年国内乘用车销量统计（万辆）

　　（1）虽然国内汽车市场仍增速有所放缓，但是仍处于中高速成长阶段并将在未来五年内内保持这一趋势；（2）消费及产业升级将进一步提振汽车行业需求。下游整车市场为汽车电子市场提供了广阔的市场空间和强劲的发展动力，国内汽车电子市场有望迎来快速成长。

2011~2020年国内总体乘用车市场销量

　　四、国产品牌迅速崛起，为国内汽车电子厂商提供超车机会

　　国内整车品牌在经过长时间的积累后，在紧凑车型领域已经体现了较强的市场竞争力。根据2015年地区乘用车销量增幅的统计，可以看到目前二三线城市已经成为国内新增乘用车的主要驱动力。国产品牌由于较高性价比在二三线城市具有较强的市场竞争力。根据统计，2015年乘用车市场国产品牌占比已达37%，2020年这一数字有望达到53%。国产品牌在乘用车市场迅速崛起。

　　相对于国外整车厂商，国内整车厂对于国内汽车电子厂商接受度更高，很多国内汽车电子厂商已经是国内汽车品牌供应商。认为国内品牌整车厂崛起将为国内汽车电子厂商提供良好的弯道超市机遇，产业链相关厂商有望走通从后装到前装市场，从Tier2到Tier1供应商的发展道路。

2014~2016年国内乘用车市场品牌份额

2015年分城市乘用车销量增幅