2016年度铝市场行情分析及2017年预测

　　一、走势分析
　　据生意社数据监测，2016年铝价整体呈先上涨后下跌的走势，截止年末铝价13060元/吨，较年初的11025元/吨上涨18.46%，最高价格达15547.5元/吨，在11月14日，创下四年新高。
　　2016年铝现期走势一致，全年期货价格除了1月和2月部分时间是高于现货价格外，其他时间都低于现货价格，基差除了1-4月中旬为负外，其他为正。从2016-01-01至2016-12-22期间，铝主力基差最大值为1250.00,最小值为-245.00,平均值为317.72。全年基差走势向正向扩大，截止年末，主力基差由负转正，对于买入套期保值来说，是利空。
　　二、行情分析
　　纵观2016年的铝，一共分为四个阶段：
　　1-4月是铝价快速上涨期。此阶段上涨，一方面是供给侧改革的影响对铝价作用很大，库存和产量的双低：LME铝库存自去年以来持续下降，截止4月底较今年年初下降有40万吨，低于去年同期库存将近120万吨。世界金属统计局公布，2016年1-4月全球原铝供应短缺29.8万吨，累计产量较同期下降1.1%。另一方面是铝企并未出现集中复产现象。截止4月底，全国电解铝运行产能为3334万吨/年，2015年全年总产能是3900万吨，只相当于去年的85.48%。再一方面春季开工旺季，需求都不同程度的回升。最后，美联储加息搁浅，对铝价形成支撑。
　　5-8月是铝价调整震荡期。当铝价从1月11000元/吨上涨13000元/吨时，铝价超过万二接近万三的关口，企业渐渐扭亏为赢，企业复产蠢蠢欲动。但是，此前，铝厂优惠电价多为临时“救济”措施，但随着铝价的上涨，取消优惠电价是一种必然，若电价优惠真正取消，原本略有盈利的企业或转归更加微利，甚至亏损的局面；而且重新开工需要要花费时间，可能要两到三个月，并且也耗资甚多，10万吨产能复产资金达1亿，企业复产之路比较艰难。虽然复产艰难，但是，有利润就有市场，CRU预计中国今年仍将有147万吨铝产能重启，这将令中国今年的铝产量从去年的3，100万吨升至3，200万吨。如果，铝产能重启，本来上涨的铝价又将重新受压。而需求方面，经历3月短暂的大幅回升后，4月财新制造业PMI再次掉头向下。下游主要需求房地产、基建只是有望企稳而并没有大幅上涨的迹像。随后6、7、8月又是需求的传统淡季，所以这一段时间铝价一直在13000元/吨上下徘徊震荡为主。
　　9-11月铝价又进入了一轮快速的拉涨期。这一阶段的上涨，一方面是金九银十的旺季来临，需求增加；另一方面，铁路拥堵，导致运输不畅。由于汽车运费价格相对较高，企业多采用铁路运输，造成新疆地区铁路运输一直处于紧张状态。而近期由于“专项行动”导致汽车运费大增，令部分企业转向火车运输，造成近期该地区铁路运输严重拥堵，且装卸不畅。此外，近期新疆部分区域铁路线进行维修，也加剧铁路拥堵，引爆了铝市行情。再次，原料动力煤和氧化铝大涨。动力煤受到供给侧改革及运输等诸多因素影响，价格由低位300元/吨以上反弹至640元/吨。氧化铝自8月开始一路上行，整体反弹幅度在年内达到40%以上，国产现货加权价格也由8月初的1800元/吨附近反弹超过2500元/吨，而与9月初不到1900元每吨的价格相比上涨幅度也在35%左右，成本增加，铝价随之上涨。最后，11月份的“黑天鹅”事件，美国大选特朗普当选“黑天鹅”事件成为幕后推手，特朗普获胜，对美国金融市场或将是一个打击。美元下跌至年内新低，美元破除其强势而大跌逼近97关口。而之前预期的12月美联储加息不确定性将更加大，有利铝价，铝一度攀至4年新高。
　　截止年末，12月16日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.5%至0.75%的水平。再加上前期涨势过高，铝价开始回吐涨幅，年末淡季，需求下降，铝价回落。
　　三、后市展望
　　2016年的铝市相较其他基本金属上涨幅度较小，2016年度铝价拉涨，主要是几个方面因素影响：一是之前供给侧改革铝产能减产见成效；二是西运受阻，因为921运输费用增加，使得西部的铝积压在当地无法运输到华南来，导致市场铝偏紧；三是，原料动力煤和氧化铝的价格大幅上涨，使得铝的价格大幅上调；最后就是美国总统大选的黑天鹅事件导致铝价大幅飚。展望2017年，2016年四季度时，铝产能有不同程度的扩张，国家2017年定的经济主基调是稳，而且铝价有一个平衡点，就是13000元/吨，当大于这个价格的时候，大家赢利增加，产能就会大批复产，同时又压制价格。预计2017年铝价的主基调是稳，价格在12000-15000元/吨上下波动。总体来说，2017年1季度，受开工旺季影响会小幅上涨，随后进入需求淡季，铝价小幅下滑，在9、10月旺季会有再一次拉升至全年高点，随后在11、12月淡季有所下滑。