煤下铝开发打开第二增长曲线！这家山西能源巨头年收预增27亿.

　　依托铝土矿资源，山西上市公司永泰能源预计每年可增加营业收入总额逾27亿元。

　　近日，永泰能源在投资者交流平台上表示，工信部等十部门印发的《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》，明确提出加快推动国内铝土矿资源增储上产，鼓励矿产资源综合利用，将为公司煤下铝资源开发利用提供良好的政策支持。

　　目前，永泰能源所属8座矿井预估铝土矿资源量1.16亿吨，目前正在重点推进3座矿井煤下铝地质勘探、储量备案及获取采矿权工作，且该三个煤下铝资源均获得了较好的成果。永泰能源所属煤矿井田范围内煤下铝品位较高，赋存丰富，具有较高的开采价值。借着政策的东风，永泰能源的资产价值、营收以及净利有望更上一层楼。

　　01、永泰能源成立于1992年，1998年5月登陆上交所，公司大股东为永泰集团，2018年，永泰能源经历了债务危机，后于2021年开始转型布局新能源业务。公司主营业务为煤炭开采与火力发电，形成了以煤电互补为基础的综合能源经营格局。在煤电互补经营格局之下，永泰能源也在不断提升资产价值并形成新的业务增长点。2022年，永泰能源抓住山西省推动“煤铝资源开发”试点契机，委托专业机构完成了荡荡岭煤矿等8座矿井煤下铝初步综合调查。

　　据其2024年8月公告显示，永泰能源已委托中国冶金地质三局对所属森达源煤矿等8座矿井进行了煤下铝地质调查，委托山西地科勘查有限公司编制了8座煤矿《铝土矿普查设计方案》，并于2024年2月通过山西省地质协会评审，预估铝土矿资源量共计1.16亿吨，按照采出比60%计算，可采出量约6,958万吨。

　　据业内人士分析，永泰能源新增的铝土矿采矿权资源量约为1.16亿吨。按照当前市场价格估算，每吨铝土矿资源价值约30元，此次新增资源量有望为公司资产价值带来约35亿元的提升。进一步来看，公司现有8座煤矿产能总计690万吨/年。若推进煤下铝开发，生产成本预计约为300元/吨，而周边同类型铝土矿产品的销售价格约为450元/吨。基于上述条件测算，煤下铝开发项目有望每年为公司新增营业收入逾27亿元，同时实现净利润约4.6亿元。

　　据山西省自然资源厅印发《关于进一步完善矿产资源勘查开采管理若干事项的通知》（晋自然资规〔2024〕2号）中“大中型矿山采矿权人在矿区范围深部、上部开展勘查工作的，无须办理探矿权新立登记”相关规定，在探明储量且达到相应勘查程度后，可按相关规定委托编制单位编制《储量备案报告》，经山西省自然资源厅评审备案论证，需要利用原生产系统进一步开采的，可直接以协议方式按规定出让铝土采矿权。协议出让后，可在原煤炭采矿权证基础上，申请变更增加铝土矿种。

　　目前，永泰能源所属8座矿井《协议出让铝土矿探矿权可行性论证报告》均已完成了县、市两级相关部门核查，并通过山西省自然资源厅组织的专家评审，均已取得《评审意见书》。

　　根据评审储量，按照8座矿井现有产能和预估铝土矿可采出资源量计算，平均可延长矿井开采年限逾10年以上，有效增强矿井发展后劲。据测算，公司申请煤下铝采矿权的8座生产矿井总产能为690万吨/年，充分利用现有矿井生产设施进行铝土矿开发，较新建相应规模矿井可节省投资约21亿元。

　　02、近年来，我国铝资源对外依赖度不断扩大，2024年国内氧化铝生产使用海外铝土矿占比接近70%。国内铝资源供给不足、节能降碳压力增大等成为铝资源发展瓶颈。为推动国内铝产业高质量发展，今年3月28日，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部等十部门近日联合印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》(以下简称《方案》)。《方案》提出总体目标：到2027年，铝产业链供应链韧性和安全水平明显提升。原料保障方面，力争国内铝土矿资源量增长3%—5%，再生铝产量1500万吨以上；产业布局方面，铝加工产业集聚区建设水平进一步提升，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%以上，清洁能源使用比例30%以上，新增赤泥的资源综合利用率15%以上；技术创新方面，突破一批低碳冶炼、精密加工等关键技术和高端新材料，培育铝消费新增长点。展望2035年，引领全球铝工业发展，高质量发展局面全面形成。

　　《方案》提出矿端扩大探矿增储，放开煤下铝开采以提升产量。2017年，供给侧改革扭转了电解铝行业的颓势。在政策的推动下，电解铝行业的产能过剩问题得到有效缓解，企业利润水平显著回升，产业逐步迈向高质量发展。然而，氧化铝行业却呈现出截然不同的景象。近年来，氧化铝产能持续扩张，仅今年计划投产的产能就已超过1000万吨，反映了市场对氧化铝的需求依然旺盛。永泰能源在煤电主业基础上，以煤下铝开发为突破口，有望提升公司的盈利能力，为上市公司带来持续的业绩增长，增强公司在资本市场的吸引力。