铝水转化率明显提升，各区域表现略分化

近年来，铝企为了降低能耗，节约铸锭成本，铝水就地转化率越来越高，根据爱择监测数据，截至目前，行业铝水比例为74.5%，创历史新高，较去年同期提高8.1个百分点。三月份行业铝锭产量仅有98万吨，同比下降11.95%。不过就整个一季度来说，由于前期铝水比例较低，且运行产能高位，行业铸锭量为352万吨，同比增加1.91%。铸锭量自3月份开始明显下降。

分省份来看，多数省份铝水比例同比均有上涨，其中四川和内蒙古地区铝水比例上涨幅度最为明显。四川地区电解铝企业去年因限电全停，目前虽然已经复产至97万吨，但是电解铝恢复速度不及下游恢复速度，再者随着广元地区周边配套项目陆续增加，铝水比例明显提高，综合影响之下，四川省铝水比例较去年同期提高31个百分点。内蒙古地区当前铝水比例81%，较去年同期提高26个百分点，主要源于内蒙古蒙东某铝厂目前全部转产铝棒，而去年以铝锭生产为主，再者蒙西某铝厂铝水比例提高，周边配套加工逐渐完善。宁夏地区铝水比例下降30%，主因境内一铝厂周边铝棒企业产量减少所致。甘肃地区铝水比例下降是因为境内某电解铝企业新产能投产，周边配套不完善，前期以生产铝锭为主。

分区域来看，除了西北地区铝水比例同比下调之外，其余区域铝水比例均有不同程度的上涨。华东地区铝水比例已经高达99.01%，较去年同期提高4.95%，这也解释了为什么进入4月份华东市场铝锭到货量明显减少。西南和华南地区铝水比例同比也有明显的提高，且幅度均高于10%，与近期华南地区铝锭供应紧张，社会库存快速去化相吻合。

铝水比例高位，行业铸锭量明显下降，同时市场消费正值旺季，爱择认为短期铝锭去库仍将持续。