澳洲电力危机能否威胁铝企业？

今日沪铝主力合约涨幅0.45%，一方面由于美联储议息会议靴子落地，加息75bp符合市场预期，此外，会议透露出不计划连续加息，7月预计加息50-75bp，低于市场预期。美元回落，大宗商品上涨。另外，澳洲电力紧缺，掀起电价上涨潮，导致市场现货交易暂停，也推动了铝价的上涨。

近日，澳大利亚主要批发电力市场已被监管机构暂停，澳洲时间周三起已停止服务于新南威尔士州、昆士兰州、维多利亚州、南澳大利亚州和塔斯马尼亚州的现货市场交易。这是整个国家电力市场（NEM）暂停。

此次断电危机源于多重因素。虽然澳大利亚是全球主要的煤炭生产国，但由于维修保养等原因，东海岸约有超过四分之一的火电厂处于停运状态。其次，俄乌冲突导致西方国家对俄罗斯天然气实施制裁，澳大利亚天然气出口需求激增，导致本土剩余天然气储量下降。另外，澳大利亚东海岸近期正遭遇寒流，也加剧了电力供应不足的情况。

据了解，澳大利亚有4家电解铝企业，均在本次本次电力危机涉及地区，累计产能达到172.2万吨。氧化铝企业共5家，累计产能1873.9万吨。

目前澳洲限电情况主要在民生用电端，暂未涉及到工业用电，但若后续电力紧张情况加剧，或许会对铝企业造成影响。由于氧化铝企业电耗普遍较低，基本在280-430kwh/t范围内，因此本次电力危机对于氧化铝企业影响或许不大。对于电解铝企业而言，也要依据不同企业的电力协议进行预测。

Tomago电力以长协供应，到期日期为2028年12月，因此受电价成本波动影响较小。Boyne约85%电力来自自备电厂提供，剩余15%的电力则从现货市场购买，因此有风险。Bell Bay在2012年6月与某国有电厂达成一项13年供电协议，受影响风险较小。Portland曾签署电力长期供应协议，将于2026年8月到期，受影响风险较小。

根据澳洲地区电力市场规则，价格门槛可能会持续数周甚至更长时间。当现货价格在7天内平均值达到140美元/MWH时，就会实行价格限制。当市场暂停时，昆士兰州的价格已超过900美元/MWH，新南威尔士州约为800美元/MWH，维多利亚州为450美元/MWH，南澳大利亚州为390美元/MWH。也就是说，若市场恢复交易后，若电力情况再度恶化，依然还是有暂停的可能。

总体而言，此次澳洲电力危机刚刚开始，不排除后续会进一步恶化的可能性，若电力现货市场交易短期内难以恢复，那对于Boyne电解铝企业或造成较大压力，不排除有造成企业减产或停产的可能性。此外即便是签订长协的企业也会面临被断供的风险，或会进一步影响澳洲地区电解铝供应。在短期内需关注澳洲电力市场的波动情况。