2016年6月中色铝冶炼产业月度景气指数报告

　　中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2016年6月，中色铝冶炼产业景气指数为39.02，回升至“正常”区间；先行合成指数为80.30，持续稳步回升。总体上看，2016年上半年铝冶炼产品产量过快增长得到抑制、国内铝消费保持稳步增长、铝锭社会库存降至历史低位、铝价逐步回升至合理区间、全行业整体实现扭亏为盈。但行业固定资产投资有所增长，严控新增产能仍是当前首要任务。近13个月以来中色铝冶炼产业景气指数见表1。

　　1．景气指数回升至正常区间

　　中色铝冶炼产业景气指数显示，2016年6月景气指数回升至“正常”区间，已连续6个月保持上升，且同比增幅逐月扩大。中色铝冶炼产业景气指数趋势见图1。

　　由中色铝冶炼产业景气信号灯（见图2）可见，2016年6月，在构成铝冶炼产业景气指数的10个指标中，利润总额连续3个月处于“正常”区间；LME铝结算价、发电量、电解铝产量、氧化铝产量和铝材出口总量等5个指标处于“偏冷”区间；主营业务收入等2个指标处于“过冷”区间；商品房销售面积、铝冶炼投资总额等2个指标处于“偏热”区间。

　　2．先行合成指数持续上升

　　2016年6月，中色铝冶炼产业先行合成指数为80.30。自2015年11月起，先行合成指数连续8个月逐月上升，表明行业运行状况总体向好。中色铝冶炼产业先行合成指数曲线见图3。

　　构成先行合成指数的5个指标呈现“4升、1降”走势。同比回升的是：发电量增长1.91%、商品房销售面积增长25.42%、铝冶炼投资总额增长52.08%。同比下降的是：LME铝结算价下降11.59%，但降幅连续7个月收窄。今年以来，国内外铝价整体上呈上升走势，特别是国内铝价回升势头更为明显。

　　3．主要指标运行特点和趋势

　　一是生产指标景气度持续偏冷，产量过快增长得到抑制；投资指标出现偏热信号，严控新增产能仍是当前首要任务。

　　受益于去年四季度以来铝冶炼行业积极实施弹性生产、今年尚未出现大规模集中性复产，以及新建产能投放速度缓慢等因素影响，供应压力得到有效缓解。今年前6个月，全国电解铝产量1532万吨，同比下降1.9%；氧化铝产量2863万吨，同比下降1.6%。其中，6月份电解铝、氧化铝产量分别同比下降2.5%、3.2%。

　　铝冶炼行业固定资产投资自2013年以来已连续3年多呈现下降，投资热情显著回落。但今年前5个月，铝冶炼行业累计完成固定资产投资218.7亿元，同比增长了29.2%，其中除包括氧化铝、电解铝和再生铝项目技术改造投资以及氧化铝、再生铝项目建设等投资外，仍有电解铝新建、扩建产能项目正在建设。铝冶炼行业固定资产投资额变化情况见图4。可见，严控新增产能仍是当前首要任务。

　　二是铝材出口指标景气度呈现偏冷，但月度出口量呈现出回升势头；国内消费保持正增长，铝锭社会库存降至历史低位。

　　今年前5个月，铝材累计出口168万吨，同比下降8.9%。自年初以来，铝材出口形势表现较为低迷，月度出口水平较去年同期相比均出现下滑（见图5），但降幅逐月收窄。导致铝材出口下降的因素主要有：一是受铝材定价机制影响，由于国内外铝价倒挂，导致出口量减少；二是国外消费尚未出现实质性转暖，需求有限；三是国外通过贸易救济措施或实施差别化的进口关税等方式对原产于中国部分铝材及铝制品进行限制。

 　　尽管铝材出口下滑，但今年前5个月国内原铝消费量仍保持8%左右的正增长，铝锭社会库存量持续大幅下降，目前也降至历史低位（见图6），国内铝消费表现较好。一方面，房地产、汽车、电力等占铝消费总量近三分之二比例的传统行业运行态势较好。今年上半年，房地产开发企业施工面积同比增长5%、新开工面积同比增长14.9%、土地购置面积同比下降3.0%、商品房待售面积有所下降；汽车产量同比增长6.5%；电网工程完成投资2180亿元，同比增长33.2%。另一方面，坚持推广扩大铝的应用，并取得积极进展。自2012年以来，铝行业在交通运输、建筑结构、电力等领域重点推广应用全铝挂车、铝合金敞篷运煤车、新能源全铝车身城市公交车、铝合金建筑模板、铝合金围护板、铝合金过街天桥、铝合金电缆等量大面广的产品，得到业内外高度关注和认可，扩大应用工作取得显著成效。

　　三是铝价回升至合理区间，全行业实现扭亏为盈，整体经营状况好转。

　　自去年10月底上海期货交易所铝主力合约价格触底跌至9620元/吨后，随着企业主动减产、需求支撑、库存下降等因素共同作用下，铝价逐步回升，并于今年4 月份最高涨至13075 元/吨。目前，铝价维持在12500元/吨附近波动，高于行业平均成本。今年自3月起，全行业整体实现扭亏为盈，且月度利润总额持续增加。今年前5个月，铝冶炼全行业实现盈利24.2亿元，较去年同期增加了15.8亿元；销售利润率1.46%，同比提高0.98个百分点。铝冶炼行业月度利润总额见图7。

　　4.政策指导行业发展

　　国务院办公厅于今年6月发布了关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见，提出了在“供给侧”要严厉查处违规新建电解铝项目、引导不具备竞争力的产能转移退出；在“需求侧”要加强上下游合作，拓展消费领域和空间；以及要健全储备体系等重点任务并提出一系列政策保障。这将推动行业化解结构性矛盾、促进行业持续健康发展。

　　结合当前政策和经济环境以及铝冶炼行业自身运行特点，预计今年7月中色铝冶炼产业景气指数仍将维持在“正常”区间。


　　附注：

　　1、铝冶炼产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铝冶炼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下5项指标构成：LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商品房销售面积、发电量。

　　2、铝冶炼产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铝冶炼产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业主营业务收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量。

　　3、铝冶炼产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铝冶炼企业流动资本余额、铝冶炼企业应收账款余额、铝冶炼企业产成品资金余额。

　　4、综合景气指数反映当前铝冶炼产业发展景气程度。景气灯号图把铝冶炼产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

　　综合景气指数由10项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。