电解铝行业供强需弱局面料改善 铝价中枢有望抬升

Wind数据显示，截至8月22日，铝产业链已有10家上市公司发布2022年半年报。其中，8家公司上半年归母净利润实现同比增长。

7月中旬以来，国内电解铝价格反弹近10%。尽管当前处于电解铝的需求淡季，但业内人士认为，汽车、光伏、电网等领域消费持续改善，而供应增速下降，电解铝行业供强需弱的局面有望得到改善。

业绩靓丽

Wind数据显示，截至8月22日，铝产业链已发布2022年半年报的10家上市公司中，8家公司上半年归母净利润实现同比增长，2家公司归母净利润出现同比下降。行业整体保持了较好的增长势头。

8月22日，神火股份发布2022年半年报。公司上半年实现营业收入216.46亿元，同比增长39.46%；实现归母净利润45.36亿元，同比增长210.07%。神火股份表示，受云南神火铝业有限公司90万吨项目全部达产及煤炭、电解铝产品售价同比大幅上涨，公司盈利能力大幅增强。

云铝股份上半年实现营业收入247.86亿元，同比增长13.11%；实现归属于上市公司股东的净利润26.65亿元，同比增长32.43%。这是公司自上市以来最好的半年度经营业绩。上半年，公司生产氧化铝70.1万吨，生产炭素制品40.82万吨，生产原铝128.31万吨。

云铝股份表示，上半年公司紧紧围绕“强基础、降成本、优结构、提质效”的工作主题和年度生产经营目标，抢抓政策机遇快速复产投产，抢抓市场机遇增产增销增效，抢抓发展机遇全面改革创新。

铝价中枢有望抬升

受下游需求疲弱等因素影响，电解铝价格今年3月以来开始震荡下行，直至7月中旬开始震荡上行。上海有色网数据显示，8月22日，电解铝价格较前一日上涨160元/吨，均价报18580元/吨。

近期电解铝行业供应端受电力因素扰动较大。有产业链人士测算，受电力因素影响，四川地区铝厂后续减产规模或达到80万吨，市场对后续供应端的担忧情绪加重。

上海有色网预计，8月国内电解铝运行产能环比减少27万吨至4113万吨，8月国内电解铝产量下降至347万吨。考虑到甘肃、广西等地未来的复产及甘肃、内蒙古等地的新增产能，预计到年底国内电解铝运行产能勉强达到4200万吨。

中信证券研报表示，7月中旬以来，国内电解铝价格反弹接近10%，带动电解铝企业盈利改善。海外能源危机、国内铝厂突发减产、电力供应紧张等因素导致电解铝供应增速明显下降。虽然需求现阶段处于淡季，但在汽车、光伏、电网等领域消费持续改善拉动下，电解铝行业供强需弱的局面有望得到改善，电解铝价格中枢有望抬升。