神火股份：预计四季度能保持利润1500元/吨以上

10月19日，神火股份接受机构调研时表示，2022年9月9日公司收到文山供电部门通知，压减公司用电负荷，实际执行情况根据电力情况进行调度，目前来看，Q4的产量可以实现18-19万吨，相比Q3大概有3、4万吨产能受到影响，下一步的影响取决于电网的调度情况，公司也会及时调整安排，有序组织生产。由于设备关停对固定成本的摊销会产生不利影响，以及能耗方面都会影响成本。按照现有生产条件与市场价格，预计四季度能保持利润1500元/吨以上。

分业务来看，电解铝业务方面新疆煤电的经营状况稳定，基本上每季度20万吨的产量，保持稳定，前三季度60万吨，第三季度铝价相对上半年，下降2600-2700元/吨，全资子公司新疆煤电盈利能力从上半年5900元/吨降至三季度3500元/吨，得益于阳极炭块的盈利能力大幅提升，单吨利润已达2000元，即3500元/吨利润中有1000元由阳极炭块贡献。氧化铝价格有所下滑，大约下降100-200元，整体比较稳定。控股子公司云南神火经营状况波动较大，四月份产量全部达产，九月份开始限产，Q3整体产量基本满产，销量达23万吨，与二季度持平，超过一季度。云南神火Q3的生产成本处于全年最低，用电价格为0.33-0.34元/kwh，与新疆成本接近。新疆煤电的用电价格为0.23-0.24元/kwh，但物流成本会明显高于云南，1300-1400元/吨的物流成本折算后大约为0.1元的电力成本。云南神火上半年的单吨利润基本在3600元，同样在铝价下滑的条件下，Q3单吨利润为2600元。一方面由于产量释放，另一方面是电价成本为全年最低。预测Q4受到限电影响以及用电价格上升至0.4元左右，未来云南的营业成本将有所上升。

铝加工业务方面全年8万吨的产量已全部形成，每季度产量基本持平。Q1盈利6000万，Q2盈利1亿，Q3盈利7000万，共计2.3亿。铝加工二期建设正积极推进。年底16949行业认证工作将结束，目前和国内大型电池厂家进行合作，进行小批量试用。由于产品质量高、市场口碑好，单吨加工利润水平较高，上半年超过4000元，Q3保持在3500元的盈利水平。随着二期项目建成投产，电池铝箔加工量会逐步释放，目前仍以食品铝箔、医药铝箔为主。